準(zhǔn)備沖刺IPO的國(guó)產(chǎn)GPU（圖形處理器）廠商又添一家。11月12日，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（下稱(chēng)“摩爾線程”）在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，啟動(dòng)A股上市進(jìn)程，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。在此之前，AI芯片公司燧原科技、壁仞科技也啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)備案。

摩爾線程成立于2020年，是上述幾家準(zhǔn)備IPO的芯片企業(yè)中最年輕，但估值可能最高的。摩爾線程此前已完成多輪融資，投資方包括深創(chuàng)投、紅杉中國(guó)、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、中國(guó)移動(dòng)等。據(jù)胡潤(rùn)2024全球獨(dú)角獸榜，摩爾線程以估值255億元排名第261位。對(duì)比之下，燧原科技在該榜單中以160億元估值排第482名，壁仞科技以155億元估值排第495名。相對(duì)較高的估值背后，在國(guó)內(nèi)GPU廠商中，摩爾線程處于什么樣的位置，與AI芯片巨頭英偉達(dá)的差距有多大？

正在上探芯片集群規(guī)模

GPU創(chuàng)業(yè)公司中，摩爾線程的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與英偉達(dá)頗有相似度，有“國(guó)產(chǎn)英偉達(dá)”之稱(chēng)。摩爾線程創(chuàng)始人兼CEO張建中原就是英偉達(dá)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理，CTO張鈺勃也曾在英偉達(dá)工作。摩爾線程此前推出MUSA統(tǒng)一GPU架構(gòu)，類(lèi)似英偉達(dá)擁有CUDA。此外，2023年，摩爾線程成立AISG和MCSG兩個(gè)戰(zhàn)略部門(mén)，分別負(fù)責(zé)AI芯片和消費(fèi)級(jí)顯卡，產(chǎn)品包括AI芯片和消費(fèi)級(jí)顯卡，這種結(jié)構(gòu)也與英偉達(dá)類(lèi)似。

正在準(zhǔn)備IPO的AI芯片獨(dú)角獸中，燧原科技較聚焦云端訓(xùn)練。壁仞科技2022年則推出GPU產(chǎn)品BR100和BR104，均采用7nm工藝，其中BR104對(duì)標(biāo)英偉達(dá)2020年推出的A100。BR104 FP32算力為128TFLOPS，BR100 FP32算力為256TFLOPS，當(dāng)時(shí)壁仞科技號(hào)稱(chēng)其產(chǎn)品創(chuàng)全球算力新紀(jì)錄。不過(guò)，從芯片設(shè)計(jì)到出貨、起量，國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商還需邁過(guò)一道道關(guān)卡。

摩爾線程還未披露招股書(shū)，不過(guò)從此前披露的信息中，可大概窺見(jiàn)摩爾線程GPU的性能。僅從芯片F(xiàn)P32算力看，摩爾線程的AI芯片算力低于壁仞科技和英偉達(dá)。

據(jù)記者梳理，摩爾線程的AI計(jì)算芯片包括MTT S2000、MTT S3000和MTT S4000，其中MTT S4000是2023年12月發(fā)布的最新芯片，以上三個(gè)芯片F(xiàn)P32算力分別為10.6TFLOPS、15.2TFLOPS、25TFLOPS。對(duì)比AI芯片巨頭英偉達(dá)的產(chǎn)品，A100 FP32算力為19.5TFLOPS，H100 SXM版本F32算力為67TFLOPS。采用英偉達(dá)最新架構(gòu)Blackwell的B100和B200芯片算力更高，在FP8和FP4精度下，Blackwell性能可以是前一代Hopper架構(gòu)產(chǎn)品的2.5倍和5倍。

摩爾線程AI芯片可能未與英偉達(dá)最先進(jìn)的AI芯片直接對(duì)標(biāo)。今年5月，摩爾線程與大模型公司智譜AI開(kāi)展GPU大模型適配及性能測(cè)試，包括大模型推理和基于夸娥千卡智算集群的大模型預(yù)訓(xùn)練。測(cè)試結(jié)果表明，推理方面摩爾線程自研全功能GPU優(yōu)于對(duì)比產(chǎn)品英偉達(dá)RTX3090和RTX4090。而RTX 3090和RTX4090是英偉達(dá)的消費(fèi)級(jí)顯卡，并非專(zhuān)門(mén)的AI芯片。

此外，并非只有單芯片硬件算力決定了性能表現(xiàn)，易用性、集群穩(wěn)定性等也十分重要。特別是在大模型訓(xùn)練中，隨著大模型參數(shù)量增加，算力需求隨之增加，大集群變得越來(lái)越重要，萬(wàn)卡乃至十萬(wàn)卡集群逐漸成為大模型標(biāo)配。

GPU集群上，摩爾線程正在追趕世界先進(jìn)水平，從千卡集群向萬(wàn)卡集群過(guò)渡。對(duì)比之下，英偉達(dá)AI芯片已能進(jìn)行十萬(wàn)卡級(jí)別的集群訓(xùn)練。年內(nèi)，馬斯克透露，其旗下的人工智能公司xAI的模型在超級(jí)集群中訓(xùn)練，使用了10萬(wàn)張英偉達(dá)H100顯卡。

去年年底，摩爾線程發(fā)布首個(gè)國(guó)產(chǎn)千卡千億模型訓(xùn)練平臺(tái)KUAE（夸娥），今年5月，摩爾線程與無(wú)問(wèn)芯穹完成基于國(guó)產(chǎn)全功能GPU千卡集群的3B（30億）規(guī)模大模型實(shí)訓(xùn)。

千卡集群的算力對(duì)大模型而言仍是有限，目前大參數(shù)模型的參數(shù)也遠(yuǎn)不止30億，例如，此前Meta透露訓(xùn)練中的大模型參數(shù)已超4000億，騰訊混元最新開(kāi)源的Hunyuan-Large參數(shù)量達(dá)3890億。今年7月，摩爾線程則宣布將夸娥智算集群解決方案從千卡級(jí)別擴(kuò)展至萬(wàn)卡規(guī)模。張建中表示，在AI主戰(zhàn)場(chǎng)，萬(wàn)卡已是標(biāo)配，需要從一萬(wàn)卡集群逐步到達(dá)十萬(wàn)卡，再到百萬(wàn)卡集群。

芯片賣(mài)給了誰(shuí)？

從客戶(hù)群體看，英偉達(dá)AI芯片的主要客戶(hù)包括目前主流的大型云廠商、全球主流AI客戶(hù)。在截至7月28日的2025財(cái)年第二財(cái)季，英偉達(dá)單季度數(shù)據(jù)中心營(yíng)收就達(dá)263億美元。英偉達(dá)還預(yù)計(jì)，今年主權(quán)AI業(yè)務(wù)將為公司帶來(lái)100億美元營(yíng)收。而從公開(kāi)資料看，除消費(fèi)類(lèi)顯卡外，摩爾線程主要客戶(hù)和合作方則以國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商、銀行、另一些國(guó)資背景的企業(yè)等居多，一些客戶(hù)群體存在國(guó)產(chǎn)化需求。

例如，今年10月，就摩爾線程國(guó)產(chǎn)全功能GPU萬(wàn)卡通用智算集群科研項(xiàng)目，摩爾線程與浦發(fā)銀行、郵儲(chǔ)銀行和北京銀行簽約；摩爾線程近日稱(chēng)，其全功能GPU和MUSA自研軟件棧與中國(guó)移動(dòng)原生算力平臺(tái)深度匹配；9月，摩爾線程與建設(shè)銀行北京市分行簽約合作；7月，摩爾線程聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)青海有限公司、中國(guó)聯(lián)通青海分公司、中國(guó)能源建設(shè)股份有限公司總承包公司等就青海零碳產(chǎn)業(yè)園萬(wàn)卡集群項(xiàng)目、青海高原夸娥萬(wàn)卡集群項(xiàng)目、廣西東盟萬(wàn)卡集群項(xiàng)目戰(zhàn)略簽約。

去年，摩爾線程對(duì)外披露的合作中也出現(xiàn)了多個(gè)運(yùn)營(yíng)商的名字。例如去年底摩爾線程聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)北京公司、中國(guó)電信北京分公司、聯(lián)想、世紀(jì)聯(lián)通、北電數(shù)智北京數(shù)字經(jīng)濟(jì)算力中心等成立“摩爾線程PES-KUAE智算聯(lián)盟”，并與中聯(lián)數(shù)據(jù)、數(shù)道智算簽約，其中數(shù)道智算股東包括摩爾線程且有國(guó)資背景。

摩爾線程也在拓寬其他客戶(hù)，例如MTT S4000助東華軟件完成政企客戶(hù)多種業(yè)務(wù)系統(tǒng)AI升級(jí)，摩爾線程還與AI公司識(shí)因智能合作，識(shí)因智能基于夸娥智算集群完成70億參數(shù)大模型訓(xùn)練測(cè)試，摩爾線程全功能GPU還為360智腦大模型一體機(jī)提供底層算力。

不同于英偉達(dá)等AI芯片大廠與云廠商和頭部AI獨(dú)角獸已有緊密合作，摩爾線程等國(guó)內(nèi)GPU廠商傳出此類(lèi)合作的消息相對(duì)較少，要充分市場(chǎng)化似乎還有一段路。

摩爾線程準(zhǔn)備IPO的消息傳出后，不少投資者開(kāi)始在A股上市公司中尋找摩爾線程的相關(guān)方。

地理信息系統(tǒng)平臺(tái)軟件企業(yè)超圖軟件近日回應(yīng)，在GPU層面，超圖軟件與摩爾線程的合作由來(lái)已久。超圖軟件與摩爾線程共同打造了“摩爾線程全功能GPU加速三維GIS全國(guó)產(chǎn)解決方案”，降低了對(duì)國(guó)際主流GPU的依賴(lài)。智能控制器廠商和而泰回應(yīng)，公司持有摩爾線程1.244%股份。業(yè)務(wù)包括AI服務(wù)器研發(fā)的研發(fā)弘信電子表示，公司2023年分別與燧原科技、摩爾線程簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，目前協(xié)議都在有效期內(nèi)。卓易信息此前表示，摩爾線程是公司客戶(hù)。就與摩爾線程的合作情況，電子元器件廠商麥捷科技則表示，公司基于上述應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)了一系列大電流、高飽和的電感產(chǎn)品，與多家國(guó)內(nèi)客戶(hù)形成供貨。

IPO爭(zhēng)取更多資金支持的同時(shí)，包括摩爾線程在內(nèi)的GPU廠商要在AI芯片領(lǐng)域爭(zhēng)得更多市場(chǎng)，還需在技術(shù)積淀和產(chǎn)業(yè)合作方面繼續(xù)推進(jìn)。此前有資深半導(dǎo)體從業(yè)者告訴記者，海外GPU廠商幾十年積累了大量專(zhuān)利，這是國(guó)產(chǎn)GPU產(chǎn)品要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。

而應(yīng)對(duì)芯片制造供應(yīng)鏈的不確定性，國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商也需找到解決方案。據(jù)今年7月摩爾線程發(fā)布的消息，摩爾線程與國(guó)內(nèi)電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化（EDA）行業(yè)知名企業(yè)簽署協(xié)議，圍繞芯片設(shè)計(jì)自動(dòng)化、GPU技術(shù)快速演進(jìn)與創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域合作。