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華泰 | 2021中國ETF市場全景回顧

華泰 | 2021中國ETF市場全景回顧

chenyuling 2025-03-23 抖音 25 次瀏覽 0個評論

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林曉明? ? ?S0570516010001?SFC No. BPY421

黃曉彬??? ?S0570516070001??

張澤? ? ? ? S0570520090004?SFC No. BRB322

摘要

2021年A股ETF份額和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量大增

截至2021年末,A股市場非貨幣ETF的份額和總規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,其中股票型ETF規(guī)模占比最高,達85.44%。2021全年新成立ETF數(shù)量277只,總量達到613只,ETF產(chǎn)品多樣化不斷提高。各類型ETF業(yè)績表現(xiàn)不一,債券型ETF表現(xiàn)較優(yōu),跨境型ETF表現(xiàn)較差。ETF市場行業(yè)格局相對穩(wěn)定,頭部基金公司優(yōu)勢明顯。

2021年 ETF數(shù)量增速顯著提高,交易活躍度上升,市場規(guī)模達歷史新高

截至2021年末,我國ETF市場共有613只產(chǎn)品(不含貨幣型),2021年新成立277只,存量數(shù)目同比增加82.44%,新增數(shù)目同比增加294.88%。2021年新成立的ETF中,包含248只股票型ETF、1只商品型ETF和28只跨境型ETF。全市場總規(guī)模達11200.01億元,較2020年末增加近2725.74億元,同比增加32.16%,創(chuàng)歷史新高。ETF日均成交額以及日均換手率相比2020年有一定的提升,交投活躍度有所上升。

股票型ETF表現(xiàn)一般,行業(yè)主題類產(chǎn)品熱度持續(xù)上升,頭部效應仍較明顯

截至2021年末,股票型ETF規(guī)模較2020年末增加1879.69億元,存量規(guī)模占ETF總規(guī)模的85.44%??缇承虴TF2021年末存量規(guī)模漲幅最大,相比于2020年末增加207.39%。股票型ETF平均年度凈值漲幅為6.44%,其中多只光伏、新能源ETF表現(xiàn)優(yōu)秀,年度漲幅均超50%。2021年新增的股票型ETF中,有近八成為行業(yè)主題類ETF。當前ETF市場頭部集中度仍然較高,前十五大基金公司的ETF總規(guī)模占據(jù)市場近92%。

債券型ETF表現(xiàn)較優(yōu),商品型ETF、跨境型ETF業(yè)績分化

2021年債券型ETF均實現(xiàn)2.5%以上的正收益,平均年度凈值漲幅為5.16%,其中信用債表現(xiàn)較佳,部分產(chǎn)品漲幅超過10%。商品型ETF平均年度凈值漲幅為0.33%,其中能源化工ETF和有色ETF表現(xiàn)出色,漲幅均在25%以上,而黃金類ETF均取得負收益??缇承虴TF平均跌幅為-14.23%,但業(yè)績表現(xiàn)分化。投資于美國市場的ETF表現(xiàn)較好,漲幅均在20%以上,而多數(shù)港股ETF取得負收益。

風險提示:本報告對歷史數(shù)據(jù)進行梳理總結,歷史結果不能簡單預測未來,規(guī)律存在失效風險,投資需謹慎。報告中涉及到的具體基金產(chǎn)品不代表任何投資意見,請投資者謹慎、理性地看待?;疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其它基金的業(yè)績并不構成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

整體分析:2021年ETF成立速度顯著提升,總規(guī)模創(chuàng)歷史新高

增速提升:2021年新成立ETF共277只,新增數(shù)量同比上升294.68%

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2021年12月31日,我國交易型開放式指數(shù)證券投資基金(Exchange Traded Fund,簡稱ETF)已成立613只(不包含貨幣型)。2021年新成立ETF數(shù)量為277只,每季度ETF增量差異不大。相比2020年底的336只,同比增加82.44%。需要指出,本報告對于ETF數(shù)量及規(guī)模的統(tǒng)計均以2021年12月31日Wind提供的數(shù)據(jù)為基準,暫停申購贖回的產(chǎn)品均不納入統(tǒng)計,部分產(chǎn)品數(shù)據(jù)披露略有滯后,實際市場情況或略有偏差。

2019至2021這三年里新成立ETF共458只,占2021年底ETF存量數(shù)目的74.71%,其中2021年新成立277只,相比于2020年新成立的94只,同比增加294.68%。相比于其他年度,2021年各季度之間新增的ETF數(shù)量差異較小,Q1到Q4分別成立69、70、72、66只。

從各類型ETF在2021年末存量占比和2021年度增量統(tǒng)計來看,股票型ETF占據(jù)多數(shù)。截至2021年末,我國已成立531只股票型ETF,較2020年末增加248只;債券型ETF 2021年無新增,2021年末存量為15只;商品型ETF2021年末存量為15只,較2020年末增加1只;跨境ETF2021年末存量為52只,較2020年末增加28只。特別地,股票型ETF存量占總ETF數(shù)量的86.62%,跨境型ETF數(shù)量較2020年增加116.67%。由此可見,2021年股票型ETF和跨境型ETF的市場熱度較高。

規(guī)模創(chuàng)新高:份額與資產(chǎn)規(guī)模同步上升,非貨幣ETF規(guī)模達11200億元

根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至2021年12月31日,我國已成立ETF規(guī)模達11200.01億元(不含貨幣型)。由于被動型指數(shù)基金具有低成本、高效率且投資較為分散化等特點,加之目前我國A股市場機構投資者占比逐步提升,被動型指數(shù)基金的場內(nèi)規(guī)模已出現(xiàn)明顯攀升。2021年第四季度ETF份額和規(guī)模同步上升,總份額從第三季度末的6258.70億份上升至第四季度的7355.52億份,環(huán)比增加17.52%;從總規(guī)模來看,2021年第四季度環(huán)比增加16.13%,總規(guī)模達11200.01億元,創(chuàng)歷史新高。

2021年股票ETF大增2745.67億份,債券、商品、跨境ETF份額規(guī)模均上升

2021年末,股票型ETF在所有ETF中發(fā)行份額占比最大,占全部ETF份額的82.90%。股票型ETF相比2020年末增加1801.07億份,同比增加41.92%。債券型ETF相比2020年末增加4.05億份,同比增加88.45%。商品型ETF相比2020年末增加18.17億份,同比增加27.57%。跨境型ETF相比2020年末增加922.38億份,同比增加380.04%。

從各類型ETF的份額變化情況來看,股票型ETF在經(jīng)歷二季度的份額下滑后,三四季度份額穩(wěn)步上升,在2021年末達到6097.75億份;第一季度到第三季度的債券型ETF份額減少,但在第四季度扭轉(zhuǎn)減少趨勢變?yōu)樯仙?021年末達到8.62億份;商品型ETF份額在第二季度經(jīng)歷了下滑,第三季度與第四季度迎來了強勁增長,在2021年末達到84.06億份;跨境ETF的份額在2021穩(wěn)步增長,在2021年末達到1165.09億份。

2021年股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模增加1879.69億元,債券型、商品型、跨境型規(guī)模均有增加

截至2021年末,我國已成立股票型ETF的規(guī)模為9569.32億元,較2020年增加1879.69億元;債券型ETF規(guī)模為239.64億元,較2020年增加51.95億元;商品型ETF規(guī)模為288.96億元,較2020年增加50.54億元;跨境ETF規(guī)模為1102.09億元,較2020年增加743.56億元。其中,股票型ETF規(guī)模最大,占全部ETF規(guī)模的85.44%,跨境型ETF同比增加最多,增加了207.39%。

華泰 | 2021中國ETF市場全景回顧

ETF產(chǎn)品多樣性不斷提高、規(guī)模集中度不斷降低,頭部效應略有減弱

根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至2021年末,規(guī)模在100億元以上的ETF數(shù)量為25只,數(shù)量僅占已成立非貨幣型ETF總數(shù)的4.08%,但規(guī)模占比達50%。自2018年四季度以來,這一規(guī)模占比從72%逐步縮減至50%,雖然當前規(guī)模占比依然較高,但已有一定程度的減弱,體現(xiàn)出ETF市場產(chǎn)品多樣化不斷提高、規(guī)模集中度不斷降低。

各類型ETF凈值漲跌幅不一,跨境型ETF表現(xiàn)較差

以算術平均的方法,對各類型的ETF區(qū)間凈值漲跌幅進行了計算。綜合2021全年來看,股票型ETF在第二季度市場表現(xiàn)強勢,漲幅為10.83%,不過第一季度與第三季度凈值變動均為負,分別為-3.57%和-1.55%。債券型ETF在2021年四個季度均取得正收益,第三季度表現(xiàn)最好,漲幅為1.92%。商品型ETF在第一季度跌幅較大,為-6.10%,不過在隨后的三個季度均為正向漲幅,但上漲幅度隨季度變化逐漸降低,到第四季度僅為0.93%??缇矱TF在第一季度和第二季度取得正收益,但是在第三季度跌幅為-12.41%,第四季度跌幅收窄到-6.31%。

2021年度,股票型ETF平均漲幅為6.44%,債券ETF平均漲幅為5.16%,商品ETF平均漲幅為0.33%,跨境ETF平均跌幅為-14.23%,體現(xiàn)出2021年ETF整體年度表現(xiàn)一般,跨境ETF表現(xiàn)較差。

交投升溫:各類ETF交易活躍度均上升,股票型ETF交易份額占比高

從日均成交額來看,2021年第四季度的ETF日均成交額為474.52億元,同比增長44.40%,是近年來季度最高日均成交額。2021年度僅第二季度日均成交額有一定幅度的下降,環(huán)比下降26.24%。

2021年第二季度股票型 ETF日均成交額相比第一季度出現(xiàn)明顯的下滑,不過在接下來的兩個季度均呈現(xiàn)上升趨勢,第四季度股票型 ETF的日均成交額達全年最高,為381.33億元,占第四季度ETF整體日均成交額的80.36%;債券型 ETF日均成交額四個季度均處于上升狀態(tài),第四季度最高,為13.70億元;商品型ETF2021年日均成交額第二季度環(huán)比下降,第三季度環(huán)比上升,達到30.71億元,第四季度全年為最低,日均成交額為19.24億元;跨境 ETF日均成交額第二季度環(huán)比下降,是全年最低,成交額為41.95億元,第三季度與第四季度均環(huán)比上升。

2021年度,股票型ETF的日均換手率在前三季度逐步上升,第三季度最高,日均換手率為5.47%,第四季度略有下降;債券型ETF的日均換手率始終處于上升趨勢,在第四季度大幅上升,環(huán)比增加66.45%,達到7.60%;商品型ETF的日均換手率僅在第三季度環(huán)比上升,其余季度均環(huán)比下降。商品型ETF的日均換手率在第二季度和第四季度環(huán)比均下降。

細分類別:股票ETF新增數(shù)量創(chuàng)新高,債券ETF整體表現(xiàn)較優(yōu)

股票ETF:2021年新成立248只,創(chuàng)歷年新高

截至2021年12月31日,市場上已成立531只股票型ETF,其中包括139只寬基類ETF、118只行業(yè)類ETF、214只主題類ETF和60只策略類ETF。2021年新增248只股票型ETF,分別為28只寬基類ETF、40只行業(yè)類ETF、158只主題類ETF和22只策略類ETF。主題類ETF在2021年數(shù)量強勁增長,截至2021年12月31日,主題類ETF數(shù)量占股票型ETF總數(shù)的40.30%,是股票型ETF中的主要類型。

從各類股票型ETF的規(guī)模上看,寬基類ETF在規(guī)模上占優(yōu),2021年年末資產(chǎn)規(guī)模達4756.12億元,占股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模的49.70%。行業(yè)類ETF在2021年年末規(guī)模為2750.31億元,占股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模的28.74%。主題類ETF近幾年新發(fā)數(shù)量明顯增加,2021年年末規(guī)模達1683.96億元。但大部分主題類ETF發(fā)行時間較短、規(guī)模較小,主題類ETF總規(guī)模仍不及寬基類和行業(yè)類ETF。策略類ETF在數(shù)量和規(guī)模上均最小,2021年年末規(guī)模為378.93億元,占股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模的3.96%。

以算術平均的方法來計算,對股票型ETF在2021年四季度和全年的業(yè)績表現(xiàn)進行回顧:第四季度所有類別的股票型ETF均取得正收益,其中主題類ETF的平均漲幅最高,為3.14%。寬基類ETF、行業(yè)類ETF和策略類ETF的平均漲幅分別為2.13%、2.39%和1.63%。2021年度,主題類ETF的平均漲幅最高,為8.99%。其中,光伏產(chǎn)業(yè)(159863.OF)年度漲幅為72.98%、華夏中證新能源ETF(516850.OF)和易方達中證新能源ETF(516090.OF)年度漲幅均超過60%。寬基類ETF、行業(yè)類ETF和策略類ETF的平均漲幅分別為5.51%、3.93%和4.07%。

2021年度業(yè)績排名前十的股票型ETF產(chǎn)品如下表,大多數(shù)為光伏、新能源、低碳環(huán)保等主題。

債券ETF:2021年均實現(xiàn)正收益,博時基金轉(zhuǎn)債ETF領漲

2021年無新成立的債券型ETF。截至2021年12月31日,國內(nèi)共有15只債券型ETF,總規(guī)模為239.64億元,在數(shù)量和規(guī)模均遠小于股票型ETF。從業(yè)績表現(xiàn)來看,2021年度債券型ETF表現(xiàn)較好,15只債券型ETF均實現(xiàn)2.5%以上的正收益。其中表現(xiàn)最好的是博時基金管理的轉(zhuǎn)債ETF,其在2021年實現(xiàn)14.68%的正收益。

商品ETF:能源化工ETF表現(xiàn)優(yōu)秀,年凈值漲幅高達43.98%

2021年度新成立1只商品型ETF,為上海金(159830.OF)。截至20211231日,國內(nèi)市場已成立15只商品型ETF,總規(guī)模為288.96億元,其中12只為黃金ETF,3只為商品期貨ETF。商品期貨ETF投資的品種分別為有色金屬期貨、豆粕期貨和鄭商所能源化工期貨。

從業(yè)績表現(xiàn)來看,2021年度能源化工ETF和有色ETF收益表現(xiàn)較好,年凈值漲幅分別為43.98%29.18%。黃金ETF2021年均取得負收益。

跨境ETF:投資于美國市場的ETF表現(xiàn)較好,港股ETF表現(xiàn)不佳

2021年度新成立28只跨境型ETF。截至2021年末,市場共有52只跨境型ETF。其中,僅有10只跨境型ETF在2021年度實現(xiàn)正收益。投資于美國市場的跨境型ETF較多取得正收益,標普500(513500.OF)、納指ETF(159941.OF)和納斯達克(513300.OF)的年度凈值漲幅均在20%以上。多數(shù)港股ETF取得負收益,其中教育ETF(513360.OF)在2021年表現(xiàn)最差,區(qū)間收益率為-49.17%。由于全球市場表現(xiàn)分化,跨境型ETF業(yè)績也出現(xiàn)嚴重分化。

行業(yè)格局:華夏規(guī)模穩(wěn)居第一,前三大公司市占率達43.19%

我國ETF市場發(fā)展至今,行業(yè)格局已相對穩(wěn)定,頭部基金公司優(yōu)勢明顯。截至2021年12月31日,國內(nèi)市場(除貨幣型ETF外)共成立613只ETF,分別來自51家基金公司。其中華夏基金已成立60只ETF,成立數(shù)量位居首位。易方達基金和國泰基金分別以43只和37只ETF成立數(shù)量緊隨其后。上述三家基金公司的ETF產(chǎn)品數(shù)量占據(jù)全市場的22.84%,頭部效應顯著。

從2021年新成立的ETF來看,華夏基金成立了29只ETF,新成立數(shù)量最多。易方達基金、國泰基金分別新成立了21只和20只ETF。新成立的ETF中,以股票型ETF居多。

從ETF規(guī)模來看,截至2021年12月31日,華夏基金以2455.47億元的總規(guī)模占據(jù)市場的21.92%,與2020年末的22.51%基本持平。易方達基金與華泰柏瑞基金規(guī)??傆嫹謩e為1341.84億元和1040.15億元,位居第二、第三。前三大基金公司共占據(jù)市場規(guī)模的43.19%,而前十五大基金公司規(guī)模占市場規(guī)模的91.86%,可見我國ETF市場頭部效應十分明顯。

2021年,華夏基金新成立了23只股票型ETF,覆蓋較多熱點主題,如華夏中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟主題ETF(159790.OF)、華夏中證智能汽車主題ETF(159888.OF)、華夏中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF(516000.OF)和華夏中證新能源ETF(516850.OF)等。同時,華夏基金新成立了6只跨境ETF,多投資于香港市場,如華夏恒生香港上市生物科技ETF(159892.OF)。

風險提示

本報告對歷史數(shù)據(jù)進行梳理總結,歷史結果不能簡單預測未來,規(guī)律存在失效風險,投資需謹慎。報告中涉及到的具體基金產(chǎn)品不代表任何投資意見,請投資者謹慎、理性地看待。基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其它基金的業(yè)績并不構成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

報告名稱:華泰-金工-2021中國ETF市場全景回顧

報告發(fā)布日期:20220124

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