智通財經APP獲悉，中信證券發(fā)布研報稱，2024年12月18日至19日，字節(jié)跳動在2024冬季火山引擎Force原動力大會重磅發(fā)布，豆包大模型家族通用文本、視覺理解、音樂生成、文生圖等模型能力升級，在模型豐富度和核心能力上全面對標OpenAI。模型流量自發(fā)布以來增長33倍，日均調用Token達到4萬億，商業(yè)落地持續(xù)加速。該行看好2025年在豆包等優(yōu)質國產模型的引領下，以Agent模式為代表的AI應用在各領域加速落地，同步帶動數倍算力需求，建議關注AI產業(yè)鏈相關投資機遇。

模型能力：豆包大模型家族全面升級，技術能力全面對標OpenAI。

模型層，全新發(fā)布視覺理解模型對標GPT-4o視覺理解能力，通用文本模型豆包Pro、音樂模型、文生圖模型實現升級，在模型豐富度和模型能力上全面對標OpenAI：

1)視覺理解模型，具備物體識別能力且可以理解物體之間的關系，未來有望落地圖片問答、醫(yī)療健康、教育科研、電商、購物、生活助手等場景，模型定價3元每百萬Token，較行業(yè)價格降低85%。

2)通用文本模型，豆包Pro較老版本在基準測試集表現上大幅提升，達到GPT-4o同等水平，MMLU Pro測試集正確率74.6%，提升32%，MATH測試集正確率84.0%，提升43%。價格上，豆包Pro只有GPT-4o的1/8，低推理成本形成重要競爭力。

3)音樂生成模型，生成時長提升到3分鐘，可運用旋律、節(jié)奏、和聲等復雜音樂元素，且全曲的曲風更加連貫。根據發(fā)布會信息，Vivo手機10月份就已經接入豆包音樂模型，在相冊中可根據圖片和提示詞生成音樂。

4)文生圖模型，指令理解能力升級，針對中文進行優(yōu)化，打造一鍵P圖和一鍵海報兩大功能。在視覺生成工具即夢中，模型展現良好光影和例題效果生成，藝術風格更加鮮明，具備強大圖片和文字的結合能力。

落地進展：產品功能持續(xù)豐富，日均調用量快速提升，蘋果合作打開端側空間。

對話機器人方面，發(fā)布會上展示豆包在景點推薦、文化探索、體檢報告、教育學習、論文伴讀、多媒體創(chuàng)作等方面的應用案例，落地日常生活場景培養(yǎng)用戶使用習慣。視覺生成方面，即夢(Dreamina)融合文生圖和文生視頻能力，提供文字局部重繪等實用功能，可以高效支持海報、短片創(chuàng)作，例如僅3人的悟空AI團隊利用即夢創(chuàng)作8集短片，成為首部單日破40萬播放的AI短劇。根據發(fā)布會公布數據，豆包大模型日均調用Token量從5月份的1200億，增長到當前4萬億的水平，7個月增長超33倍。分場景看，最近3個月信息處理場景增長39倍，客服和銷售場景增長16倍，硬件助手場景增長14倍，AI工具場景增長9倍。參考財聯社新聞，蘋果正在與字節(jié)跳動和騰訊商談將AI模型應用在中國銷售的iPhone中，豆包大模型有望進一步打開端側應用市場。

應用展望：國產模型基座加速追趕，關注AI Agent在B/C端的落地機遇。

參考OpenAI前首席科學家Ilya在NeurIPS 2024上的演講，高質量數據規(guī)模限制下，未來模型的海外前沿模型預訓練或逐步趨緩。而以豆包為代表的國產模型有望縮小與海外前沿模型的差距，并依托豐富生態(tài)和成熟流量加速各領域應用落地。其中，Agent模式有望以更長的任務流程、更好的場景理解、更高的自主能力，成為所有互聯網用戶的數字助手，在B/C端形成加速落地。B端，該行認為海外頭部公司持續(xù)引領產業(yè)，2025年模型場景化、行業(yè)化發(fā)展趨勢明確，以降本增效為核心方向，在企業(yè)管理、教育、辦公、金融等領域展現應用價值。C端，以豆包為代表的產品功能持續(xù)豐富，AI產品融入生活實現流量快速提升，完善應用開發(fā)工具和平臺帶來充分創(chuàng)作機會，2025年或將有更多爆款應用產品涌現。

算力測算：Agent算力需求遠超多模態(tài)，三種催化下產業(yè)鏈規(guī)模將有數倍提升。

該行預計，Agent落地形勢下，模型滲透率、日均調用次數、任務復雜度三重提升?？偭繉用?，當前全球有55億以上的互聯網用戶且還在增長中，給Agent提供了巨大的滲透空間。滲透率上，正如中國動汽車行業(yè)發(fā)展歷程，預計提升遵循S型曲線，2025為元年，2027后有望加速滲透。調用次數上，隨著Agent能力提升，用戶將更依賴Agent的幫助，日均使用次數2030年前有望提升一個數量級。任務復雜度上，隨著使用深度提升，模型任務復雜度有望從點外賣等10步左右的簡單操作，發(fā)展到數據整理、工作總結、活動流程組織、研究報告創(chuàng)作等復雜工作，步驟數量有望提升1-2個數量級。三重提升催化下，該行測算2030年之前Agent有望創(chuàng)造近千萬B200的算力需求，遠超多模態(tài)算力需求。

投資策略：

字節(jié)跳動堅定AI投入有望引領產業(yè)發(fā)展，以豆包為代表的國產模型能力快速提升，生態(tài)加速繁榮，該行看好2025年以Agent模式為方向，各領域AI應用加速落地，中長期有望帶動數倍算力新需求，建議關注AI全產業(yè)相關投資機會，綜合梳理以下投資主線：

1)AI算力：AI應用加速落地帶動推理端算力新需求;

2)AI Infra：模型場景化與行業(yè)化發(fā)展催生數據服務和模型平臺需求;

3)AI 應用：伴隨模型能力升級，Agent等應用形式有望加速落地，帶動辦公、教育、管理、端側、具身智能等應用領域公司加速兌現業(yè)績彈性。

風險因素：

AI核心技術發(fā)展不及預期，AI被不當使用造成嚴重社會影響，企業(yè)數據安全風險，信息安全風險，行業(yè)競爭加劇。